波胆·足球 能化 | 弱履行强预期 烧碱保管严慎偏多

　　聚酯:

　　结尾织造本周高位回过时执稳，聚酯开工高位略有回落，预测聚酯短期尚能保管。结尾需求环比走弱。

　　PX：

　　供需方面：供应上亚洲开工高位，同期调油需求季节性松开关于亚洲芳烃需求支撑松开，需求PTA开工收复对PX需求有提振，总体上PX供需双旺，但PX亚洲区域预测略偏宽松。PXN前期看空但近期跌至300好意思金偏下短期到位,皆备价钱短期或奉陪老本端波动。

　　PTA：

　　供需方面：PTA11月去库12万吨，12月在前期高加工差套保布景下预测进修有所推迟偏累库，但年内预测压力不大，将来无进修重复新产能投放条款下PTA季节性累库概率大。估值方面石脑油价差近期诞生比拟昭彰，PXN近期高位回过时有所诞生至350好意思金，芳烃调油需求季节性下滑，PXN短期看300近邻估值到位，但进取驱动要等春节后，短期预测低位颠簸。PTA加工差近期颠簸略偏强，现在在400曲折，举座PTA估值中性偏高。总体看结尾下流需求也曾在季节性走弱，但聚酯法式仍高开工，短期对原料仍有支撑。总体看PTA主如若供给过大导致累库预期，短期原油大跌对PTA老本支撑松开，预测PTA短期有回调需求。

　　MEG：

　　供给上煤化工开工略有回升，油化工执稳，总体供应高位执稳，两套新产能也曾赓续投放，入口方面沙特一季度进修预期导致入口将来预期减少。需求方面聚酯开工尚可，需求短期仍健康,但后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值相配低，煤化工尚可（煤化工开工较高侧面反馈）。举座看供需双旺，四季度预测保管均衡偏去，春节前后季节性偏累，但后期如果供给不大幅回想有去库预期。本周MEG在音信面以及将来供给收缩预期下大涨，短期保管强势，逢低偏多对待。

　　PF：

　　供需方面：供给上开工高位，需求一般，有走弱预期，高库存，皆备价钱举座上奉陪老本波动，现货利润近期有所压缩。参预淡季仍是逢高作念缩利润为主。

　　塑料/PP：

　　红海地方尚未处理，原油短期诊疗后不绝走强，化工品颠簸。从产业来看，加价去库比拟顺畅，上游显性库存也曾降至50已下的低位，月底不绝去库，中游库存也部分转念至下流。供应端短期有皆鲁石化等装配无意泊车，但产能占比有限，塑料波动区间8000-8450，PP7300-7800。相近元旦假期，需要重点珍藏老本端变动，对商品氛围影响大。

　　苯乙烯：

　　红海地方地方尚未处理，周末泊车的皆鲁石化与峻辰暂未收复，入口也偏低，即国表里阶段性供应都有减量，下流需求端小幅下滑。上游纯苯估值在同期深广水平，纯苯下流大都也在压缩利润，开工率环比下滑。重点珍藏供应何时收复以及原油的走向，多单逢高止盈，相近元旦假期风险成分照旧在老本。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价77好意思元/桶筹办，折算沥青老本3850近邻，06合约估值中低位。驱动：真金不怕火厂库存增多，社库增多，短期供需驱动偏空。中期来看，刻下77傍边的布伦特价钱，稀释沥青贴水-10，对应历史上山东现货最低3300，盘面极限3500。2024H1供需双弱，淡季累库无意率不足预期，近期汽柴油弊端也在迤逦支撑沥青价钱，不外盘面不绝拉涨需要等现货合作，6-9合约正套逻辑。

　　燃料油：

　　上周亚洲燃料油商场举座颠簸运行。低硫方面，东西方套利窗口自十一月初开启，来自欧洲的货色一般过程苏伊士运河和红海运往亚洲。但跟着红海地区垂危局势升级，通过苏伊士运河的风险增多，船运公司运行改谈选拔绕过好望角，飞翔本领将延伸至少10天，对LR2型油船来说将多破钞250-420吨燃料油。另外，船东们为了减少延误可能会加快行驶，这将进一步增多燃料使用量，预测近期低硫燃料油商场基本面将得回一定支撑。高硫方面，新加坡高硫燃料油商场依旧世俗，来自中东和俄罗斯的通晓流入导致高硫商场敷裕供应，对消了来自中国真金不怕火厂端和下流航运端需求增长的利好。

　　尿素：

　　现货不绝下落，河南交割区域报价2320，新成交略有好转；供应端，日产15.5万吨傍边，-0.02万吨；需求端，小数腊肥需求，复合肥分娩前期订单、走货不睬念念、严慎采购、开工下落，工业刚需采购开工转弱，总共需求疲软，商场信心不足；库存端，企业库存不绝小幅累库，口岸库存减少，严策略下或有回流，加剧不雅望情态，仓单高位略减；老本端，煤库存高位，价钱低位整理；近日传出印度招标信息，1月4日规矩，有用期至1月15日，最晚船期2月29日，但现在，国表里价钱倒挂且出口策略预测收紧至来年4月，国内参与或较低；珍藏下流需求节拍及出口策略情况。

　　PVC：

　　开工提高，需求不绝改善空间不大，累库预期；出口弱，外盘跌；现货5700，氯碱空洞利润不高，电石涨后稳（存下行预期），PVC估值中性；下流补库弱，和外盘比价，折5600，不雅点颠簸偏弱

　　烧碱：

　　山东32碱750折百2344；上游开工耕种，后期进修减少，累库预期；液氯和液碱现货存下行预期，旯旮高老本2270，刻下利润一般，05珍藏2500支撑（远月需求改善预期），已冲破前期压力位2750，重点上移，弱履行强预期，保管严慎偏多

　　纯碱：

　　环保等原因，日产再缩小，新增产能达成慢，低库存累库仍慢；轻碱需求尚可；光伏+浮法产能增多，重碱需求略增。现货折盘面2600，现货松动，01贴水不大，颠簸；05暂看1950—2200颠簸偏弱

　　玻璃：

　　现货交割品1800，分娩利润好，举座库存中性，刚需拿货，成交一般，厂家价钱涨跌互显，赶工预期仍在；利多点一是老本抬升波胆·足球，二是炒宏不雅预期；短期1750—1900颠簸偏空